利空袭来 镍价“高处不胜寒”
【铝道】新年伊始,镍价高位振荡后强势重回十万点关口由于塑料塑料需要高温上方,高至102380元/吨。但盘面高位还未站稳,本周镍价又大幅跳水回吐全部涨幅,再次跌回前期振荡平台。供需方面分析,下游不锈钢处于淡季,叠加印尼镍矿出口持续增加等利空因素影响,镍价高位回调也在意料之中。在没有明显支撑的情况下深井泵,预计沪镍节前走势将延续振荡偏弱。
镍价上周强势拉涨,主要受以下两方面影响:第 一,1月8日工信部站发布了《钢铁行业产能置换实施办法》(以下简称《办法》),明确强调了产能置换的具体实施细节,严禁钢铁行业新增产能,并划清了产能置换各方的权责、未按要求实施的处理办法等。值得注意的是,工信部此次在重点淘汰落后产能的基础铝基板上,目标又转向 低效产能 。《办法》的发布意味着2018年钢铁行业供给端将持续收缩,供需格局改善下行业景气度将得以提升。消息一出,便带动黑色商品尾盘全面反弹,沪镍尾盘拉涨近1500点。第二,据外媒消息称,菲律宾三描礼士地区,包括Diversified Metals Corp.等四家大型矿企在内,再次卷入 环保风波 ,以至于该地区原有装船计划的部分镍矿山已将船期暂缓。再加上菲律宾正处于雨季,整体镍矿供应趋紧。截至1月12日当周,国内港口镍矿库存为914万吨,已处于历史低位水平。因此,双重利多刺激下,镍价急速上行,伦镍应声大涨至13200美元/吨,接近两年半新高,同时带动沪镍重返十万点上方。
虽然利多消息对镍价提振明显,但持续性有限。首先,菲律宾四家镍矿山正常开采下年产量高达450万吨,占我国进口总量的近15%。但是自2016年时任环保部长Re光学镜头gina Lopez禁止该地区四家镍矿山开采后,该地区矿山出货量明显受限,基本以存量库存出货为主。据统计,2017年这四家镍矿山出货量合计83万吨左右,仅占我国总进口量的2.5%,供应量影响有限。反观另一镍矿主产国印尼,自2017年初恢复镍矿出口至今,其出口配额也在持续增加,该国矿业部批准TOSHIDA 和INTERGRA两家矿山的镍矿出口配额,分别为195和100万湿吨。这是继去年12月Blacdspace获批300万湿吨镍矿之后,印尼政府继续新增的又一批镍矿配额。截至目前,印尼已批推电脑绗缝机动高级数控机床与基础制造设备创新成果示范利用准配额总计2644万湿吨,另有多家企业也在积极申请配额。持续增加的出口配额不仅抵消了菲律宾市场供给收缩的缺口,更加剧了市场对2018年镍矿过剩的担忧。
下游方面,不锈钢季节性淡季下需求持续萎靡,终端采购数量有限。此轮镍价上涨并未给不锈钢价格带来相应上调,不少贸易商表示钢厂成品陆续到货,年底为了走货涨价略显力不从心。据统计,2018年1月上旬无锡地区不锈钢库存量为20.65万吨,环比增加21.1%。其中冷轧库存为12.8万吨,环比增加25%,300系冷轧库存增幅近30%,400系库存增幅25%。持续积压的库存也从侧面证实下游淡季出货难度较大,不锈钢价格跟跌不追涨的现状也就不难理解了。
与此同时,持续增加的还有电解镍库存。截至1月初,国内电解镍仓单库存4.52万吨,较元旦前增加近1.4万吨,增幅近43%;应用简略的实验设定越发公道;关于关怀实验细节的研究型用户现货和保税区库存共计7.22万吨,存量也是近四个月高位;国内显隐性库存总计近12万吨,较节前增幅高达41.1%。
总体来说,虽然短期消息刺激带动镍价强势冲高,但鉴于目前供需两弱的格局,镍价高位支撑力度明显不足,回调整理也属正常。我们认为,中长期镍依然是具有潜力的有色品种。预计春节前镍价重心将有所下移,94000元/吨位置或是区间下界。建议后续关注印尼镍矿、镍铁出口情况以及美元走势对有色板块整体的波动影响。
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